Die Renditen von Staatsanleihen der Eurozone stiegen am Montag, nachdem sie letzte Woche stark gesunken waren, da sich die Spanne zwischen italienischen und deutschen Kreditkosten auf den niedrigsten Stand seit April 2022 verringerte.

Die 10-Jahres-Rendite Deutschlands, die Benchmark der Eurozone, stieg zuletzt um 5 Basispunkte (Bp) auf 2,358 %. Letzte Woche fiel er um 23 Basispunkte, da Daten zeigten, dass sich die Inflation in der Eurozone im Mai stärker abgekühlt hat als erwartet. Analysten sagten, dass einige Faktoren die Anleiherenditen der Eurozone am Montag wahrscheinlich in die Höhe trieben, darunter der starke US-Arbeitsmarktbericht vom Freitag, der den Druck auf die Federal Reserve aufrechterhielt, die Zinsen mindestens noch einmal von ihrem aktuellen Niveau von 5 % auf 5,25 % anzuheben.

„Die US-Beschäftigung bleibt stark und die Pause der Fed wird wahrscheinlich so lange gefährdet sein“, sagte Florian Ielpo, Leiter Makro bei Lombard Odier Asset Management. Ielpo sagte auch, dass der Anstieg der Ölpreise am Montag – angetrieben durch den neuen Plan Saudi-Arabiens, die Produktion weiter zu drosseln – eine Erinnerung daran sei, dass „der Kampf gegen die Inflation noch nicht vorbei ist“. Brent-Rohöl stieg zuletzt um rund 1,75 US-Dollar pro Barrel auf 77,90 US-Dollar.

Die italienische 10-Jahres-Rendite stieg am Montag um 7 Basispunkte auf 4,047 %. Der Spread zwischen den 10-Jahres-Renditen Italiens und Deutschlands – der als Zeichen der Anlegerstimmung gegenüber den am höchsten verschuldeten Ländern der Eurozone genau beobachtet wird – fiel zu Beginn der Sitzung auf 160 Basispunkte, den niedrigsten Stand seit April 2022. Zuletzt lag er bei 168 Basispunkte.

Analysten sagten, die Verengung des Spreads sei sowohl auf wirtschaftliche als auch technische Faktoren zurückzuführen. Die nachlassende Inflation in der Eurozone hat Händler dazu veranlasst, ihre Wetten auf weitere Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank zu reduzieren, die für die am höchsten verschuldeten Länder normalerweise schmerzhafter sind.

Auch die italienische Wirtschaft hat sich besser entwickelt als erwartet, und die Renditen der Staatsanleihen gehören nach wie vor zu den höchsten in Europa und sind daher für Anleger attraktiv. Olivier De Larouzière, Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Wertpapiere bei BNP Paribas Asset Management, sagte, dass die Entscheidungen der Ratingagenturen im letzten Monat, Italiens Kreditwürdigkeit stabil zu halten, die Anleger beruhigt hätten.

„Die Voreingenommenheit spricht eindeutig für eine Heraufstufung nach einer sehr langen Phase der Herabstufung“, sagte er und wies darauf hin, dass Italien seine Schulden effektiver verwaltet, als die Anleger erwartet hatten. Die Rendite zweijähriger deutscher Anleihen, die sensibel auf Zinserwartungen reagiert, stieg um 4 Basispunkte auf 2,88 %, nachdem sie in der Vorwoche um 13 Basispunkte gefallen war.

Die Preise an den Derivatemärkten zeigten, dass Händler davon ausgehen, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen später in diesem Jahr von derzeit 3,25 % auf einen Höchststand von rund 3,75 % anheben wird. Viele Anleger erwarten diesen und nächsten Monat Zinserhöhungen um 25 Basispunkte. EZB-Präsidentin Christine Lagarde wird am Montag im Europäischen Parlament in Brüssel sprechen.

Die Umfragedaten vom Montag zeigten, dass die Geschäftstätigkeit in der Eurozone im Mai mit dem langsamsten Tempo seit drei Monaten wuchs, da sich der Dienstleistungssektor abkühlte und die Produktion weiter nachließ. Die Rendite 10-jähriger Anleihen Frankreichs stieg um 5 Basispunkte auf 2,906 %, nachdem die Ratingagentur S&P das AA-Rating des Landes unverändert ließ.

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