• Deutschland hat am Freitag eine Reihe von Änderungen seiner Regeln zu aktienbasierter Vergütung bei Technologie-Startups, Unternehmensnotierungen und Steuern genehmigt.
• Nach den neuen Regeln werden die Steuern auf Mitarbeiteraktienoptionen bis zum Zeitpunkt des Verkaufs aufgeschoben, so dass die Mitarbeiter nicht mit der Gefahr einer Besteuerung ihrer Aktien konfrontiert werden, sobald sie diese erhalten.
• Der Umfang des Plans wird ebenfalls erweitert, sodass mehr wachsende Unternehmen davon profitieren können.

Deutschland hat am Freitag eine Reihe wichtiger Reformen seiner Kapitalmärkte genehmigt, um seiner Technologiebranche dabei zu helfen, mit dem Silicon Valley zu konkurrieren.

Die Reformen, die am 1. Januar 2024 in Kraft treten sollen, werden eine Reihe von Änderungen an den deutschen Rahmenbedingungen für aktienbasierte Vergütungen bei Start-ups, Unternehmensgründungen und Steuern mit sich bringen.

Die Reformen, an denen bereits seit einiger Zeit gearbeitet wurde, wurden allgemein erwartet.

Zu den wichtigsten Änderungen gehören Mitarbeiteraktienpläne, die es Unternehmen ermöglichen, einen Geschäftsanteil an ihre Mitarbeiter zu übertragen.

Martin Mignot, ein Partner bei Index Ventures, der sich für eine Reform der Aktienoptionspolitik in Europa einsetzt, um die Bindung von Technologiemitarbeitern zu verbessern, sagte zuvor, die Gesetze seien „nachteilig für die Mitarbeiter und eine wirklich unfaire Politik für alle.“

„In Deutschland gab es gesetzlich zwar ein formelles ESOP, aber es war verwaltungstechnisch so umständlich, dass jeder Minderheitsaktionär nahezu Stimm- und Vetorechte und auch nur sehr wenige Steuervorteile hatte“, sagte Mignot und bezog sich dabei auf das Akronym für Employee Share Ownership Plan. .

„Dadurch war es für Unternehmen praktisch unmöglich, echte ESOPs zu verwenden“, fügte er hinzu.

Index hat in eine Reihe führender deutscher Technologie-Startups investiert, darunter das Personalsoftwareunternehmen Personio und das Finanzdienstleistungs-Startup Raisin.

Was ändert sich?

Nach den neuen deutschen ESOP-Regeln sollen die Steuern auf Mitarbeiteraktienoptionen bis zum Zeitpunkt des Verkaufs aufgeschoben werden, sodass Arbeitnehmer nicht mit der Besteuerung ihrer Aktien konfrontiert werden müssen, sobald sie diese erhalten, heißt es in einem Entwurf. der von CNBC konsultierten Gesetzgebung.

Gleichzeitig wird auch der Umfang des Plans erweitert, sodass mehr wachsende Unternehmen davon profitieren können.

Die Schwelle für Unternehmen, die von deutschen ESOP-Plänen profitieren können, wird angehoben, sodass Unternehmen mit bis zu 1.000 Mitarbeitern und einem Jahresumsatz von maximal 100 Millionen Euro (108,7 Millionen US-Dollar) Aktionen an ihre Mitarbeiter verteilen können.

Auch die Vorschriften zur Kapitalertragssteuer werden dahingehend geändert, dass Start-up-Mitarbeiter mit den Gewinnen besteuert werden, die sie beim Verkauf ihrer Anteile erzielen. Diese Steuer soll das Risiko widerspiegeln, das Mitarbeiter in einem jungen und unerprobten Startup eingehen.

Die neue Gesetzgebung bedeutet auch, dass in Deutschland börsennotierte Unternehmen künftig Aktien mit zwei Aktiengattungen ausgeben können. Diese Aktien sind ein wichtiger Anziehungspunkt für risikokapitalfinanzierte Start-ups, da sie es den Gründern ermöglichen, die Kontrolle über das Unternehmen zu behalten.

Konkurrieren Sie mit den Vereinigten Staaten, um Talente anzuziehen

Europa verfügt mittlerweile über eine viel etabliertere Risikokapitalbranche, die Start-ups Zugang zu großen Mengen an Liquidität verschafft hat, wobei Unternehmen auf dem gesamten Kontinent Milliarden von Dollar an Mitteln eingesammelt haben.

Allerdings gibt es weiterhin Engpässe bei der Gewinnung von Talenten, was bedeutet, dass es schwieriger ist, mit den Giganten aus dem Silicon Valley zu konkurrieren, wenn es darum geht, Top-Talente zu finden.

Europäische Technologie-Startups können mit bestimmten Angeboten amerikanischer Giganten nicht konkurrieren GoogleAmazonas, Meta und Microsoft – aber Aktienoptionen bieten ihnen eine alternative Möglichkeit, um die Vergütung zu konkurrieren, sagte Mignot von Index Ventures.

Besonders hervorzuheben ist, dass Reformbefürworter in Deutschland sagen, sie wollen den „Brain Drain“ bekämpfen, bei dem talentierte lokale Techniker in die USA abwandern.

„Wir sollten Startups nicht als kleine Unternehmen betrachten, wir sollten sie als die neuen Branchenführer von morgen betrachten – einer unserer Investoren sagt oft: „Wer wird in 10 oder 20 Jahren einer der Spitzenreiter im S&P 500 sein?“ 20 Jahre?‘“, sagte Hanno Renner, Mitgründer und CEO von Personio.

„Diese Regelung ist ein wichtiger Schritt, um das gesamte Schwungrad in Deutschland zu beschleunigen und sicherzustellen, dass deutsche Startups in der Lage sind, Top-Talente anzuziehen. Wenn Sie sich also an ein Startup wie Personio wenden, sollten Sie weiter wachsen und globale Champions schaffen“, sagte Renner.

Tao Tao, Mitbegründer und Chief Operating Officer des deutschen Reise-Startups GetYourGuide, sagte, dass deutsche Unternehmen Schwierigkeiten hätten, die gleichen kostenpflichtigen Pläne wie Google, Meta oder anzubieten BMW.

„Die Branche möchte auf der globalen Bühne konkurrieren“, sagte Tao, der nach New York zog, um die Präsenz von GetYourGuide zu erhöhen. „Ich denke, das schafft wirklich Chancengleichheit. Wir müssen die Dinge viel attraktiver machen und nicht weniger schwierig machen, große Talente nach Europa und Deutschland zu locken.“

Die Pläne sind schon seit einiger Zeit in Arbeit. Deutschland hat im Jahr 2020 Regeln eingeführt, um seine Belegschaftsaktienpläne attraktiver zu machen. Allerdings gaben Start-ups und Investoren, darunter die Risikokapitalgesellschaft Index Ventures, an, dass die Regeln ihren Bedürfnissen nicht ausreichend gerecht würden. Bedenken.

Nun behauptet das Unternehmen, dass Deutschland eines der führenden Länder in Europa sein wird, wenn es um ESOPs geht.

Noch nicht fertig

Es müsse noch viel mehr getan werden, sagten Tech-Unternehmer und Investoren gegenüber CNBC. In Deutschland wenden Unternehmen mit Konzernstruktur noch immer nicht die ESOP-Regeln an, so der Gründer eines deutschen Startups, der es vorzog, anonym zu bleiben, um sensible Themen zu besprechen.

Mignot hofft, dass die Europäische Kommission, das Exekutivorgan der EU, in Zukunft einen gesamteuropäischen Rahmen für Aktienoptionen genehmigen wird, der es Technologieunternehmen ermöglichen würde, Aktienoptionen in verschiedene Länder wie Frankreich und Italien zu „passen“.

„Auch wenn es immer noch individuelle Pläne pro Land gibt, sind sie nicht gleich“, sagte er. „Sie haben ähnliche Qualitäten [but] Sie können nicht eine einzige Aktienoption in einem Land ausgeben, die überall anwendbar ist und überall das gleiche System sein könnte. »

Er fügte hinzu: „Diese Idee einer zweiten Phase in einer idealen Welt, in der es eine Art Pass für Aktienoptionen gäbe, in der jedes Land eine Aktienoption ausgeben könnte, die von jedem europäischen Land anerkannt würde, also würden wir nur.“ mach es einmal. würde es Ihnen sehr einfach machen, in mehreren Ländern tätig zu sein.“

Gleichzeitig entwickelt die Regierung separate Pläne, die es Pensionsfonds ermöglichen würden, direkt in Risikokapitalfonds in Deutschland zu investieren.

Insider der Technologiebranche des Landes äußerten ihre Frustration darüber, dass große nordamerikanische Pensionsfonds mehr Anteile an deutschen Technologieunternehmen halten als inländische Pensionsfonds.

Dies bedeute, dass die deutschen Steuerzahler nicht von den Vorteilen profitieren würden, wenn ein Unternehmen erfolgreich an die Börse geht oder zu einem höheren Wert erworben wird.

Korrektur: Einige der wichtigsten Änderungen betreffen Mitarbeiterbeteiligungspläne. In einer früheren Version wurde die Art des Plans falsch angegeben.