FRANKFURT, 2. Februar (Reuters) – Deutsche Bank (DBKGn.DE) Die Aktien fielen beim Handel am Donnerstagmorgen um bis zu 5 %, da die Anleger über besser als erwartete Quartalsgewinne und ein drittes Jahr in Folge hinaus auf bevorstehende Herausforderungen blickten.

Einige Analysten zeigten sich enttäuscht über den Rückgang der Erträge im Investmentbanking im vierten Quartal und warnten vor den Risiken einer sich abschwächenden Wirtschaft, einer hohen Inflation und eines möglichen Zinsanstiegs.

„Diese Ergebnisse ändern kaum die Gewinnerwartungen, außer dem Risiko einer möglichen geringfügigen Herabstufung in diesem Jahr“, sagten die Analysten von JPMorgan.

Die Ergebnisse markierten das Ende eines vierjährigen Sanierungsplans in Höhe von 9 Milliarden Euro (9,9 Milliarden US-Dollar), der von einer der systemrelevantesten Banken der Welt nach jahrelangen Verlusten eingeführt wurde.

Der Plan stabilisierte die Bank, während ein Anstieg der Zinssätze den Kreditgebern einen zusätzlichen Schub verlieh, der laut Deutsche die Einnahmen im jahr 2024 weiter steigern würde.

Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich in den drei Monaten bis zum 31. Dezember auf 1,80 Milliarden Euro (1,98 Milliarden US-Dollar). Dies gegenüber 145 Millionen Euro im Vorjahr und Analystenerwartungen von rund 951 Millionen Euro.

Es war das 10. Gewinnquartal in Folge, die längste schwarze Phase der Bank seit mindestens einem Jahrzehnt, obwohl die Renditen durch einen Einbruch im Handelssektor gedämpft wurden.

Der Gesamtjahresgewinn sprang von 1,94 Milliarden Euro im Vorjahr auf 5,03 Milliarden Euro und übertraf damit die Erwartungen der Analysten von 4,17 Milliarden. Es sei der größte Jahresgewinn seit 2007, sagte die Deutsche, unterstützt durch einen Steuervorteil von 1,4 Milliarden Euro.

Deutschlands größte Bank übertraf auch ihr Ziel von 8 % Eigenkapitalrendite und erreichte dank Steuereffekten einen Wert von 9,4 % und erreichte damit einen Meilenstein, den Vorstandsvorsitzender Christian Sewing für die Bank bei ihrer Generalüberholung im Jahr 2019 gesetzt hatte.

„In den vergangenen dreieinhalb Jahren haben wir die Deutsche Bank erfolgreich transformiert“, sagte Sewing, der 2018 in die Spitzenposition befördert wurde, um die Deutsche Bank nach einer Reihe kostspieliger regulatorischer Versäumnisse umzukrempeln.

Analysten sagten jedoch, die Bank sei anfällig für wirtschaftlichen Gegenwind, Krieg auf dem Festland und regulatorische Probleme, die sie im Laufe der Jahre geplagt haben.

Sewing sagte auf einer Pressekonferenz, die Bank sei „etwas optimistischer“.

„Natürlich ist die geopolitische und wirtschaftliche Situation komplex“, sagte er.

Um 09:00 GMT fiel die Deutsche Aktie um 4,5 % auf 11,71 Euro.

INVESTMENTBANK

Im Jahr 2019 hat die Bank begonnen, die Abhängigkeit von ihrer volatilen Investmentbank zu verringern und die Rentabilität durch ein stabileres Geschäft für Firmen- und Privatkunden wiederherzustellen.

Ganz so kam es nicht, obwohl sich das Blatt in letzter Zeit gewendet hat.

Die Investmentbanking-Erträge der Deutschen gingen im vierten Quartal auf 1,7 Milliarden Euro zurück, 12 % weniger als im Vorjahr und unter den Erwartungen von 1,9 Milliarden Euro.

Die Origination- und Beratungsgeschäfte des Investmentbankings stachen mit einem Umsatzrückgang von 71 % heraus, was den Zusammenbruch anderer Banken widerspiegelt, darunter Goldman Sachs und JPMorgan.

Die Erträge aus dem Handel mit festverzinslichen Wertpapieren und Devisen, einem der größten Bereiche der Bank, stiegen um 27 % auf 1,5 Milliarden Euro, blieben aber immer noch unter den von Analysten erwarteten 1,7 Milliarden Euro.

Die Leistung spiegelt sich in Prämien wider. Der Investmentbanking-Bonuspool für das vergangene Jahr wird um knapp 10 % fallen, berichtete Reuters, was einen weiteren Beweis für härtere Zeiten im Finanzwesen liefert.

Niedrigere Erträge aus dem Investmentbanking wurden durch Zuwächse im Firmenkunden- und Privatkundengeschäft mit Zuwächsen von 30 % bzw. 23 % ausgeglichen. Die Sparten stagnieren seit langem unter extrem niedrigen Zinsen, die länger als erwartet anhalten.

($1 = 0,9087 Euro)

Berichterstattung von Tom Sims und Marta Orosz Redaktion von David Goodman und Mark Potter

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