Die Kreditkosten der Eurozone fielen am Montag aufgrund der Erwartung, dass die Zentralbanken Anfang nächsten Jahres das Tempo der geldpolitischen Straffung verringern könnten. Die Renditen fielen am Freitag, nachdem ein Medienbericht besagte, dass die Federal Reserve, die voraussichtlich Anfang nächsten Monats eine weitere große Zinserhöhung genehmigen wird, sich einer Debatte darüber zuwendet, wie und wann das Tempo zukünftiger Erhöhungen verlangsamt werden soll.

Analysten konzentrierten sich auf die Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) in dieser Woche, die voraussichtlich zu einer Zinserhöhung um 75 Basispunkte (bp) und zusätzlichen Maßnahmen zur Reduzierung überschüssiger Liquidität führen wird, was sich auf die Marktzinsen auswirken könnte. Die Rendite der 10-jährigen deutschen Staatsanleihen, der Benchmark des Blocks, fiel um 5 Basispunkte auf 2,39 %. Am Freitag erreichte er mit 2,532 % den höchsten Stand seit August 2011.

„Die Bundesanleihen werden den Stabilisierungsversuch wahrscheinlich verlängern“, sagten Analysten der Commerzbank in einer Kundenmitteilung. Die Renditen in der Eurozone stiegen aufgrund der Erwartung eines höheren Emissionsbedarfs aufgrund des Potenzials für höhere Inlandsausgaben zur Unterstützung der Volkswirtschaften der Länder, während die EZB ihre optimistische Haltung beibehält.

Mehrere Analysten haben jedoch kürzlich argumentiert, dass eine wirtschaftliche Verlangsamung in Verbindung mit einem Anstieg der Gesamtinflation Anfang nächsten Jahres eine Unterbrechung des geldpolitischen Straffungspfads der EZB unterstützen könnte. Die Geschäftstätigkeit in der Eurozone schrumpfte im Oktober so schnell wie seit fast zwei Jahren nicht mehr, laut einer Umfrage, die weitere Beweise dafür lieferte, dass der Block auf eine Rezession zusteuert.

Analysten erwarten, dass die EZB am Donnerstag die Zinsen um 75 Basispunkte anheben und gleichzeitig die Regeln für längerfristige gezielte Finanzierungsoperationen (TLTROs) ändern wird, um überschüssige Liquidität zu reduzieren und auf künftige quantitative Straffungsbewegungen (QT) hinzuweisen. „Während ein maßvoller Ansatz für QT wahrscheinlich bevorzugt wird, kann das gleichzeitige Betätigen aller drei Hebel das bereits hohe systemische Risiko nur erhöhen“, sagten ING-Analysten.

Die Rendite 10-jähriger italienischer Anleihen fiel um 6 Basispunkte auf 4,71 %. Die Spanne zwischen italienischen und deutschen 10-Jahres-Renditen verringerte sich auf 228 Basispunkte, nachdem Giorgia Meloni zur ersten weiblichen Premierministerin Italiens ernannt und ihr Ministerteam ausgewählt wurde, wodurch das rechtsextreme Regierungsland seit dem Zweiten Weltkrieg besiegelt wurde.

Wirtschaftsminister ist Giancarlo Giorgetti, Wirtschaftsentwicklungsminister in der Regierung des ehemaligen EZB-Präsidenten Mario Draghi. Meloni wollte einen Technokraten und bot EZB-Vorstandsmitglied Fabio Panetta den Job an, aber er lehnte ab.

Investoren beobachten die Rallye der britischen Gilts, nachdem Boris Johnson aus dem Rennen um das Amt des Premierministers ausgestiegen ist, was dem ehemaligen Finanzminister Rishi Sunak den Weg ebnet, das Rennen um die Führung zu gewinnen.

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