Die Wirtschaftsaktivität in der Eurozone nahm im August zu, angetrieben durch ein starkes Wachstum im Dienstleistungssektor, insbesondere in Frankreich aufgrund der Olympischen Spiele. Allerdings schrumpfte das verarbeitende Gewerbe weiter und die wirtschaftliche Lage des deutschen Privatsektors verschlechterte sich, was Befürchtungen einer möglichen Rezession weckte.
Den ersten PMI-Umfragen zufolge verzeichnete der Privatsektor im Euroraum im August ein stärkeres Wachstum als erwartet. Allerdings bestehen weiterhin Anzeichen einer zugrunde liegenden Schwäche, insbesondere in Deutschland und im verarbeitenden Gewerbe der Eurozone.
Der zusammengesetzte PMI für die gesamte Eurozone stieg in diesem Monat auf 51,2, gegenüber 50,2 im Juli und übertraf damit die Erwartungen von 50,1.
Dies ist die sechste Expansion der Privatsektoraktivität in der Eurozone in Folge und die schnellste seit drei Monaten.
Der verarbeitende Sektor der Eurozone schrumpfte jedoch weiter, und der PMI für das verarbeitende Gewerbe fiel auf 45,6, den schlechtesten Wert seit acht Monaten.
Das Wachstum wurde größtenteils vom Dienstleistungssektor getragen, wobei der Dienstleistungs-PMI-Geschäftsaktivitätsindex 53,3 erreichte und damit sowohl den vorherigen Wert als auch die Erwartungen von 51,9 übertraf und das stärkste Wachstum seit vier Monaten darstellte.
Ein erheblicher Teil dieser Expansion kommt aus Frankreich, wo die Dienstleistungsaktivität den höchsten Stand seit Mai 2022 erreichte, was wahrscheinlich auf die Olympischen Spiele in Paris zurückzuführen ist.
Der Flash-PMI für den französischen Dienstleistungssektor sprang auf 55,0 und markierte damit die beste Leistung seit dem zweiten Quartal 2022, als das BIP-Wachstum 0,4 % erreichte.
Norman Liebke, Ökonom bei der Hamburg Commercial Bank, stellte fest, dass dieser olympiabedingte Anstieg offenbar vorübergehender Natur sei, was sich in sich verschlechternden Beschäftigungsbedingungen, geringeren Produktionserwartungen und geringeren Arbeitsrückständen bemerke.
Eine schwache Nachfrage signalisiert bevorstehende Herausforderungen, der Preisdruck sorgt für Abhilfe
Trotz der Wiederaufnahme der Geschäftstätigkeit im August gingen die Auftragseingänge in der Eurozone im dritten Monat in Folge zurück, wobei es sich bei den Neuaufträgen im verarbeitenden Gewerbe um den stärksten Rückgang seit Ende letzten Jahres handelte.
Auch die Beschäftigung im privaten Sektor verzeichnete einen leichten Rückgang und beendete damit eine siebenmonatige Wachstumsphase.
Erfreulicherweise hat der Inflationsdruck nachgelassen, da die Preise für Dienstleistungsvorleistungen so langsam gestiegen sind wie seit April 2021 nicht mehr, während die Inflation der Herstellungskosten gegenüber dem im Juli erreichten 18-Monats-Höchststand unverändert blieb.
„Ein genauerer Blick auf die Zahlen zeigt, dass die zugrunde liegenden Fundamentaldaten möglicherweise fragiler sind, als sie scheinen“, kommentierte Dr. Cyrus de la Rubia, Chefvolkswirt der Hamburg Commercial Bank. Er wies darauf hin, dass der mit den Olympischen Spielen in Frankreich verbundene Aufschwung möglicherweise nicht von Dauer sei und dass Schwierigkeiten im verarbeitenden Gewerbe bald die Dienstleistungen belasten könnten.
Die deutsche Wirtschaft steckt in einem „richtigen Schlamassel“
In Deutschland, der größten Volkswirtschaft der Eurozone, schrumpfte der Privatsektor so schnell wie seit fünf Monaten nicht mehr. Der PMI für die Verbundproduktion fiel auf 48,5 und lag damit unter den erwarteten 49,2.
Die Expansion im Dienstleistungssektor verlangsamte sich, wobei der Dienstleistungs-PMI von 52,5 auf 51,4 fiel und damit unter den erwarteten 52,3 lag. Der Rückgang der Leistung des Privatsektors ist auf eine schwächere Grundnachfrage zurückzuführen. Deutsche Unternehmen beurteilen die Wachstumsaussichten für das kommende Jahr immer pessimistischer und verweisen auf Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Lage sowie politischer und geopolitischer Unsicherheiten.
Das verarbeitende Gewerbe in Deutschland verzeichnete den 27. Monat in Folge einen Rückgang, wobei der PMI stärker als erwartet auf 42,1 fiel, den schlimmsten Rückgang seit April.
„Diese Zahlen sind eine echte Katastrophe. „Die Rezession im deutschen verarbeitenden Gewerbe hat sich im August verschärft, eine Erholung ist nicht in Sicht“, sagte de la Rubia. Er warnte davor, dass sich die Schwierigkeiten im verarbeitenden Gewerbe allmählich auf den Dienstleistungssektor ausweiteten, was die Wahrscheinlichkeit eines zweiten Quartals in Folge mit negativem Wachstum in Deutschland erhöhe.
Obwohl die erwarteten Zinssenkungen der EZB für etwas Erleichterung sorgen könnten, warnte de la Rubia, dass die allgemeine Stimmung weiterhin schlecht sei.
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