Weltweit kollabieren die Anleihenmärkte wie schon vor dem Crash von 1987. Die Schulden sind gestiegen. Die Aktienmärkte sind überfüllt und die Unternehmenswerte sind oft bis zur Belastungsgrenze gestiegen. Ein scheinbar unzerstörbarer Bullenmarkt geht zu Ende. Es ist nicht schwer, sich vorzustellen, wie dies zu einem Sturm der Zerstörung auf den Märkten führen könnte.

Sollte dies geschehen, wäre ein Börsencrash der Größenordnung des Jahres 1987 ein katastrophales politisches und wirtschaftliches Ereignis. Dies würde die Zinsen in die Höhe treiben und die Kosten für Hypothekeninhaber und hoch verschuldete Unternehmen, insbesondere im Immobiliensektor, erhöhen. Unternehmen würden pleitegehen und Pensionskassen kämen in Schwierigkeiten.

Vielleicht noch wichtiger: Die ohnehin schon hohen Kosten für die Bedienung der Staatsschulden würden noch weiter steigen. Dies würde dazu führen, dass ausgabefreudige Politiker endlich mit den Konsequenzen ihrer Kaufwut konfrontiert werden.

Viele Ereignisse an den Finanzmärkten der letzten Wochen ähneln stark denen der späten 1980er Jahre. Es gibt jedoch einen wichtigen Unterschied. Die politischen Entscheidungsträger verfügten noch über haushaltspolitischen Spielraum, um auf den Absturz am Black Monday zu reagieren. Nach zwei Jahrzehnten des leichten Geldes und der ständigen Absicherung der Märkte durch quantitative Lockerung zur Vermeidung eines Absturzes existiert dies nicht mehr.

Es bleibt abzuwarten, ob wir eine Wiederholung von 1987 erleben werden. Eines ist jedoch sicher: Wenn es so weit kommt, wird es dieses Mal noch viel schlimmer sein.

Blitzangriff auf den Anleihenmarkt

Die Anleger beginnen sich Sorgen über eine Wiederholung des Schwarzen Montags zu machen, was vor allem auf einen Ausverkauf am Anleihenmarkt zurückzuführen ist, wo Unternehmen und Regierungen Schuldtitel ausgeben und eine garantierte Rendite versprechen. Der Anleihenmarkt ist normalerweise eine verschlafene Ecke der Finanzmärkte und wurde in den letzten Wochen von einer Verkaufswelle heimgesucht.

Wenn Sie den Zusammenbruch der Anleihemärkte anschaulich veranschaulichen möchten, sind Sie in Wien genau richtig. Auf dem Höhepunkt des Staatsschulden-Bullenmarktes hat Österreich sehr geschickt eine 100-jährige Anleihe aufgelegt und diese dann im Jahr 2020 erneut ausgegeben. Bei einem Kupon von nur 0,85 % müssten Anleger ein ganzes Jahrhundert warten, bis sie ihr Geld zurückbekommen. und trotz all dieses Risikos und dieser Geduld würden sie weniger als 1 % Rendite erzielen.

Erstaunlicherweise war die Emission im Nachhinein 16-fach überzeichnet, da die Anleger bis lange nach ihrem Tod ihr Geld praktisch umsonst hergaben. Und heute? Es überrascht nicht, dass der Wert der Anleihe einbrach. Wenn Sie es verkaufen, erhalten Sie nur 33 Euro pro 100 investierte zurück.

Warum irgendjemand der österreichischen Regierung 100 Jahre lang Geld leihen wollte, ist vielleicht eine Frage, die nur Psychologen beantworten können. Sicher ist, dass der Anleihenmarkt in den letzten Monaten dramatisch gefallen ist. Die österreichische 100-jährige Anleihe ist ein extremes Beispiel, aber der Wert der meisten großen Anleihen ist im vergangenen Jahr um 40–50 % gefallen, wobei sich die Verluste im letzten Monat beschleunigt haben.